天主与魔鬼靡非斯托之间的一场争论和赌赛，争论的现实则为故事的主人公浮士德。

他被他们视作世人的代表魔鬼认为他野心勃勃，好高骛远，永不知足，不会有好下场。

天主则相信浮士德在努力追求即便难免有迷误，即便会战时坠入魔道，但终将走上正途。

两者看法大相径庭，于是便打赌，靡非斯托去引诱浮士德看他是否会放弃自己高尚的追求，弃善从恶，成为魔鬼的俘虏。

天主之所以这么做，是因为他觉得有一个魔鬼在身旁作祟，反倒能刺激和推动贪图安逸的世人不懈努力，起到相成作用。

接着诗剧正式开场，对知识的追求已感到厌倦和失望的老博士以灵魂和魔鬼靡非斯托打赌，然后在魔鬼的帮助下回返青春，遨游“小世界”和“大世界”先后经历了对男女之爱，对宫廷中的权势财富，以及对以石蜡艺术为代表的美的追求和享受，结果能带来心灵的满足。

最后在围海造田这一征服自然和替大众谋福利的事业中，百岁高龄，且双目失明的主人公终于找到了“智慧的最后结论”，对眼前的一瞬说出魔鬼一直期待他说的那句话决定赌赛胜负的话“你真美啊，请停一停！”然后心满意足的倒下死了。

然而他的灵魂，并没有如实的那样被靡非斯托抓进地狱，而且由天使们护送着上了天堂